佰利聯擬以27元/股的價格定向發行3.8億股，募資102.6億元，其中90億元用于收購龍蟒鈦業100%股權。龍蟒鈦業和佰利聯的鈦白粉產能在國內分列第一、二位，兩公司合并后合計產能將達56萬噸，躋身亞洲第一，并成為全球第四大鈦白粉企業。

　　國內鈦白粉行業排名第二的佰利聯將排名第一的龍蟒鈦業收入囊中，以合計產能56萬噸，躋身亞洲第一，且在全球排名第四。令人意外的是，龍蟒鈦業現實際控制人并未追求在上市公司中的控制人地位，其女兒李玲通過參與定增獲得13.66%的股份;而佰利聯現任董事長許剛在拿出24.3億元參與定增后，雖然將持股比例提升至20.13%，但也未形成對公司的控制，佰利聯仍將保持無控股股東和實際控制人的狀態。

　　“蛇吞象”式定增

　　佰利聯今天披露定增預案，公司擬以27元/股的價格定向發行3.8億股，募資102.6億元，其中90億元用于收購龍蟒鈦業100%股權，8億元用于償還銀行貸款，其余用于補充流動資金。相比公司目前68.8億元的市值，102.6億元的再融資類似于“蛇吞象”。而在新的融資方案出爐之后，公司也取消了今年1月份籌劃的再融資預案，當時公司擬以18.93元/股合計發行4000萬股，僅募集資金7.6億元，用于償還銀行貸款及補充營運資金。

　　此次巨額再融資的一個主要目的即是整合龍蟒鈦業，這是目前國內鈦白粉市場的行業老大。據交易預案和公開信息，龍蟒鈦業成立于2001年，在先后整合了攀枝花東方鈦業、攀枝花鈦海科技、西昌瑞康和攀枝花海峰鑫化工后，其鈦白粉產銷量規模持續保持行業首位。龍蟒鈦業2014年產能30萬噸，實際產量達29.78萬噸，位居亞洲第一、世界第六。從財務數據來看，截至2014年年底，龍蟒鈦業總資產57億元，所有者權益合計27億元;2013年和2014年其營業收入分別為42億元和44.4億元，凈利潤分別為7.2億元和7億元。龍蟒鈦業的原股東承諾，在三年利潤承諾期內扣非后的凈利潤分別不低于7億元、9億元和11億元。

　　龍蟒鈦業的實際控制人為李家權，其直接持有龍蟒鈦業40%股權，并通過龍蟒集團及其全資子公司合計持有龍蟒鈦業60%股權。公開信息顯示，龍蟒鈦業曾謀求單獨上市，但最終未能成功。市場上也曾傳出過龍蟒鈦業和鈦行業內另一家上市公司安納達合作的消息，但也未見實際進展。

　　產能躋身亞洲首位

　　令人意外的是，李家權并未謀求在佰利聯的實際控制人地位。根據預案，此次交易權益以現金方式進行。在10名認購對象中，許剛系上市公司公司董事長和主要股東，目前持有上市公司13.57%的股份，定增完成后持股比例增至20.13%;譚瑞清系公司主要股東、副董事長，目前持股比例為16.1%，定增完成后持股比例升為17.6%;和奔流和楊民樂為公司高管，目前持股比例相對較小;而唯一和李家權有關系的認購對象是李玲，李玲為李家權女兒，其將認購8000萬股，在上市公司占有13.66%的股份。

　　交易預案稱，本次非公開發行完成后，許剛、譚瑞清、李玲以及公司其他股東或其實際控制人均無法通過直接、間接持股或其他方式對公司形成控制，公司無控股股東和實際控制人的情形沒有發生變化。

　　和資本運作相比，此次整合將極大改變國內鈦白粉行業的局勢。據預案，龍蟒鈦業的產能為30萬噸，為國內第一;佰利聯2014年的產量達到19.48萬噸，在國內同行業中排名第二，且公司6萬噸氯化法鈦白粉生產線即將正式投產，二者整合完成后，合計產能將達到56萬噸，在國內和亞洲占據絕對龍頭地位，并成為全球第四大鈦白粉企業。

　　公司表示，龍蟒鈦業擁有較大規模的釩鈦磁鐵礦資源，并擁有60萬噸/年以上的鈦精礦采選能力，原材料自給率的提高將可以大大降低公司營業成本，同時收購完成后將形成更強的品牌效應和市場知名度，提高議價能力。