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中國涂料報 2014年6月12日星期四

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拜耳計劃剝離旗下材料科技

中國涂料(2014年6月12日星期四 D11版外企動態(tài))

拜耳集團如果真的考慮剝離旗下拜耳材料科技(Bayer Material Science 下稱BMS)的話，出售選擇其實很多，其中包括大型的聚碳酸酯和聚氨酯生產商。總部位于德國Leverkusen 的化學品和塑料綜合經(jīng)營集團拜耳集團的官員拒絕對彭博社的報道置評，該報道稱拜耳正在醞釀出售該事業(yè)部，該事業(yè)部年銷售額約為155 億美元，在全球有 14300 名員工。報道還補充說，拜耳希望出售BMS 以專注發(fā)展醫(yī)療保健事業(yè)。這在5 月6 日得到進一步的驗證，當天拜耳同意支付142 億美元現(xiàn)金收購 Merck&Co.Inc.公司的保健消費品業(yè)務。這部分業(yè)務包括Claritin、Coppertone 和 Dr.Scholl 品牌。

根據(jù)近日的報道稱，原本可能將 BMS 轉手給德國贏創(chuàng)工業(yè)集團的談判未有結果。那么，還有哪家公司愿意支付拜耳開出的總價接近110 億美元的要價呢？美國得州Spring 的咨詢公司 Polymer Consulting International 公司的總裁Robert Bauman 說，拜耳很可能把 BMS 分拆后出售給多個不同的買家。 Bauman 說，基本上沒有哪家公司有雄厚的財力足以買下整個BMS，而且該事業(yè)部的業(yè)務又專業(yè)化，這樣就將把大宗商品塑料生產商排除在外，但凡事總有例外。市場分析師PhilKarig 將Styron LLC 公司列為可能認真考慮收購拜耳資產的公司。總部位于美國賓夕法尼亞州Berwyn 的Styron 公司由私人股權公司Bain&Co公司持有。

拜耳的上一次重大重組發(fā)生在 2005 年，當時拜耳把部分塑料、橡膠和特種化學品業(yè)務出售給了朗盛集團。 2013 年，Styron 公司的銷售額為53 億美元，且宣布計劃發(fā)行IPO。位于圣路易斯的咨詢公司Mathelin Bay Associates 公司的總經(jīng)理Karig 說道，賣給 Styron 公司將會把美國的聚碳酸酯生產商數(shù)量從3 家減至2 家，但Styron 公司可能考慮出售其現(xiàn)有的美國資產，以達到監(jiān)管標準和擴大在本地及全球聚碳酸酯市場上的影響力。他補充說，BMS 與贏創(chuàng)長期以來的主營業(yè)務類型不合適。Karig 還排除了沙特基礎公司(Sabic) 作為買家的可能性，這主要是從這兩家公司的聚碳酸酯業(yè)務規(guī)模來考量的。

Karig 另外提到了其他私人股權投資者可能收購BMS。專事塑料并購的 John Hart 持贊同意見，稱將會有多家戰(zhàn)略與金融買手競購拜耳的塑料業(yè)務。美國密歇根州Southfield 的P&M Corporate Finance LLC 公司的塑料和包裝總經(jīng)理Hart 說，發(fā)現(xiàn)拜耳近期與贏創(chuàng)展開了令人感興趣的商洽。肯定會有其他多家戰(zhàn)略買手適合收購這部分業(yè)務并發(fā)揮協(xié)同效應。但他補充說，鑒于BMS 的龐大規(guī)模和有利的市場動向-- 包括債務可用性———對私人股權來說，收購 BMS 對于大型私人股權公司來說是很理想的選擇。作為近來私人股權集團投資特種化學品或塑料資產的例子，Hart 提到了Carlyle 集團2013 年收購杜邦的高性能涂層事業(yè)部。總部位于美國華盛頓的Carlyle 公司為該交易支付了49 億美元。

根據(jù)銷售額來看，BMS 是拜耳三大業(yè)務部中2014 年一季度銷售額最少的，營收額約為39 億美元。一季度銷售額相比2013 年同期幾乎未見增長，但其稅前利潤攀升80%，略高于5 億美元。雖然可能被出售，但這并未讓BMS 放緩近幾個月的業(yè)務活動。今年3 月， BMS 收購了杜邦在美國得州的一座聚氨酯原料工廠。該廠位于美國得州 Baytown，生產苯胺，這種原料被用于生產MDI型PU，是建筑用硬質PU 保溫泡沫材料的原料。該廠現(xiàn)已被并入BMS 下屬的一個較大的工廠內。在過去兩年里，BMS 投入大約1.2 億美元來改良 Baytown工廠的工藝、可靠性、質量和環(huán)境。該廠還生產TDI 型PU 和聚碳酸酯。5 月14 日，BMS 宣布計劃投入2000 萬美元在Dormagen 工廠添置Dream Production 生產線，將使用二氧化碳作為前體來生產聚氨酯。該公司估計，生產線在2016 年投產后，每年將能生產大約5000 噸聚氨酯泡沫。（拜耳）

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