Ed Barlow，Kai Pflug博士

　　在5月26日舉行的投資者交流會上， Sherwin Williams公司與大家分享了一些關于亞洲涂料市場的數(shù)據(jù)。亞洲涂料市場占全球涂料產(chǎn)值的41%，在所有應用領域都走在世界前列：建筑涂料、OEM涂料和特種涂料。同時，該公司也對該區(qū)域的市場進行了相當冷靜的分析：工業(yè)涂料、OEM涂料和特種涂料的增長表現(xiàn)平平。

　　分析表明中國發(fā)展趨于放緩。中國作為世界最大的涂料市場，中國對涂料的需求自然成為亞洲版塊的一大部分。但由于中國經(jīng)濟龐大而復雜，并以不同的增長速度發(fā)展，經(jīng)濟結構面臨轉型，隨之涂料領域也出現(xiàn)了相應變化和機遇。

　　一直以來，中國經(jīng)濟以不同速度增長，最近從高速和非常高速轉變?yōu)橹兴伲�在有些方面甚至出現(xiàn)低速增長。在這些不同增長速度背后的結構性轉型已開始對涂料行業(yè)帶來影響。從一開始，在消費品領域(包括消費拉動的投資，主要是房地產(chǎn))和工業(yè)領域之間就已出現(xiàn)巨大差異。

　　經(jīng)濟放緩影響涂料行業(yè)發(fā)展

　　對于房地產(chǎn)和汽車市場來說，截至本年度4月，住宅銷售量與去年同期相比增長了近40%，而汽車行業(yè)比去年同期增長 7%，從年初至4月共售出750萬輛汽車。零售銷售量增長10%，航空客運增長11%。這就是目前中國經(jīng)濟出現(xiàn)增長的領域，基本上是健康的。

　　對于工業(yè)領域來說，據(jù)Caixin和Markit 統(tǒng)計，5月份發(fā)布的的制造業(yè)PMI指數(shù)(采購經(jīng)理指數(shù))下降到49.2，而4月份的PMI 為49.1。Caixin和Markit也指出各領域的就業(yè)率已出現(xiàn)明顯下降。不僅電力產(chǎn)品已經(jīng)減少，鐵路貨運也降低了5%，盡管鐵礦石購買有所回升，但鋼鐵行業(yè)依舊蕭條。到目前為止，這對原材料生產(chǎn)商的影響已遠遠超過了對涂料生產(chǎn)廠的影響。部分原因是由于原材料(如TiO2 和苯類的芳烴)的產(chǎn)能過剩，當全球商品價格下降時，這些原材料生產(chǎn)商也無法維持價格，但是，另一方面，涂料生產(chǎn)廠卻能維持價格不變。

　　在船舶和集裝箱領域，中小企業(yè)已經(jīng)察覺到了經(jīng)濟放緩的節(jié)奏，在上海最近舉行的一次會議上對影視劇《權力的游戲》中的一句家族箴言進行了引申：制造業(yè)的寒冬將至。一般工業(yè)涂料生產(chǎn)商也承受著壓力，我們在3月和4月進行的一項調查中發(fā)現(xiàn)訂單日益減少。

　　已經(jīng)有越來越多的報道認為小型涂料工廠即將關閉，或被較大型的對手收購。三棵樹作為大型建筑涂料、木器涂料和 OEM涂料制造商，于2016年上交所上市，旨在募集4 575萬歐元用于擴張業(yè)務。據(jù)中國涂料協(xié)會表明，中國政府支持企業(yè)兼并重組，并鼓勵企業(yè)通過更嚴格的環(huán)境法規(guī)實行兼并。例如，2015年，河北省許多小型涂料企業(yè)被叫停生產(chǎn)。而對大型企業(yè)的搬遷實施支持。正如對北京許多不同行業(yè)的戰(zhàn)略一樣，國家扶持大型涂料企業(yè)，希望他們能成為中國的PPG或 AkzoNobel。

　　中端市場：下一個商機

　　在中國，小型和低端市場受到壓制，而較大型企業(yè)的增長卻得到鼓勵，這是中國涂料中端市場上非常有趣的一種現(xiàn)象。中端市場不僅體現(xiàn)在整體規(guī)模上，而且已成為增長最快的市場，這預示著該市場有相對較多的增長商機。

　　就定義而言，中端市場是涂料產(chǎn)品采用成本較低的原材料，與高端涂料產(chǎn)品相比，其成本可降低15%～20%。例如，在建筑涂料領域，中端涂料可能會采用醇酸樹脂、有機稀釋劑(雖然近幾年已經(jīng)在配方中用水替代一部分溶劑，而中端市場的生產(chǎn)商就會聲稱他們的產(chǎn)品是水性的，而實際上只是減少了一部分有機溶劑)、采購地產(chǎn)的顏料和較高質量的分散劑及助劑。

　　一個典型的中端市場生產(chǎn)商的設計年產(chǎn)能為10 000和20 000 t。生產(chǎn)設備，如反應釜、攪拌機和流體處理裝置幾乎全部是在當?shù)刭徶玫模�但可能會進口一些實驗室和工藝過程控制設備。建筑涂料的價格約在0.95～1.37歐元/kg范圍內。對于希望在中端市場尋求增長的國外生產(chǎn)商來說，最快的增長方式是收購中國公司。當?shù)毓�司不僅擁有有形資本，而且具有成熟的銷售網(wǎng)絡。因為對資產(chǎn)的估價方法和西方不同，所以交易要想成功還是具有一定難度的。因此，潛在買家需要更加靈活地處理對方為交易提供的現(xiàn)金，技術和市場渠道的一攬子計劃。

　　技術趨勢：尚未成為行業(yè)趨勢的引領者

　　盡管中國是世界最大的涂料市場，但在技術方面還要從歐洲、日本和北美獲取信息。中國的研發(fā)仍處于新興階段，盡管很多外資公司的科學家被聘任于中國當?shù)毓�司，但與“開發(fā)”相比，“研究”仍顯得微不足道。業(yè)內人士都知道復制配方與重新發(fā)明一種配方有著天壤之別。據(jù)涂料協(xié)會的資料表明，即將到來的五年計劃將為涂料行業(yè)設定一些具體目標。三棵樹在IPO的聲明中也表明，該公司將運用資本市場投資建立一個研發(fā)展中心，這可能對于其他等待審批的原材料公司一樣是個必要條件。質量控制對中端市場的生產(chǎn)商來說顯得越來越重要。許多優(yōu)秀的中國涂料制造商為了采用緊湊的生產(chǎn)工藝制備出更好的涂料產(chǎn)品，需要提高其工業(yè)自動化水平。這也是熟悉涂料行業(yè)的PLC或DCS軟件包供應商所面臨的機遇。涂料協(xié)會也表示這是他們最常聽到的要求之一。

　　中國涂料行業(yè)正邁入一個新的發(fā)展階段，在這一階段被整個行業(yè)邊緣化的小型、同質化生產(chǎn)企業(yè)將會出局。合并重組將促使大型生產(chǎn)商以更貼近用戶的方式進入中端市場。即使在增長放緩的市場中，機會仍然無處不在。專業(yè)涂料制造商和原材料供應商需要重新審視在中國的客戶群，不僅要管控合作伙伴停產(chǎn)的風險，還要管控有的合作伙伴迅速壯大而變得不再需要他們，甚至變?yōu)槠鋵κ值娘L險。